特朗普行将鄙人周二（4月29日）迎来其第二任总统任期的百日节点之际欧美合集，商场对他的“百日新政”打了“差评”。

从对加拿大、墨西哥加征高额关税，到签署所谓“平等关税”行政令，再到捏续向好意思联储施压条目降息，甚而泄漏撤换好意思联储主席鲍威尔，特朗普主导的“政策风暴”燃烧了金融商场的不安情谊。

商场“用脚投票”的气派是昭彰的：自1月20日宣誓履新至4月25日，好意思股三大主要指数均显赫下落，好意思元指数更是下挫近9%。纵不雅21世纪，这无疑是好意思国总统最惨淡的开局之一。

来自华盛顿的寒意正飞快扩张，不仅反馈在密歇根大学花消者信心指数的冰冷数据上——该指数跌至2022年8月以来新低，且较客岁12月高点下挫近30%，更体目下欧洲大型养老基金的“颖异钱”对好意思国投资按下“暂停键”的严慎行动中。

零落的幽魂若有若无，好意思国动作民众本钱逃一火所的信誉基石正在松动。好意思国媒体CNN称欧美合集，特朗普的交易战正在使好意思国成为一个不安全的投资之地。

商场的“不信任票”：历史性的低迷开局

特朗普在野百日对投资者而言无疑是不幸的。

从1月20日至4月25日的67个交游日中，谈琼斯工业平均指数累计下落7.76%，步调普尔500指数下挫7.86%，而以科技股为主的纳斯达克概述指数更是暴跌了惊东谈主的11.45%。这一发达不仅与拜登上任百日内商场的全面高涨变成较着对比，与本世纪其他前任总统比较，也号称历史性疲弱开局。

即即是乔治·W·布什的首个任期，虽遭逢互联网泡沫离散导致纳指重挫超26%，但同期谈琼斯指数却散伙高涨。奥巴马的首个百日在民众金融危险的余波中开启，其时纳指跌幅亦不足当下，标普500指数甚而录得高涨。

4月份，受特朗普所谓“平等关税”冲击，谈指在前三周下落了9.1%。历史上，只须1931年4月的谈指发达比本月前三周更差，其时好意思国正履历“大萧索”。

以前70个交游日欧美合集，掂量好意思元兑一篮子主要货币强弱的ICE好意思元指数累计下落了近9%。笔据可追想至尼克松期间（其时好意思国烧毁金本位制、转向目田浮动汇率期间）的数据，好意思元指数有望创下半个多世纪以来好意思国总统任期头100天的最差发达。

传统意旨上的避险钞票好意思债也在本月遭到抛售，导致好意思国商场出现陌生的股汇债“三杀”。好意思元贬值加上好意思债失去避险属性，激动本周现货黄金一度冲上3500好意思元/盎司。北京期间4月24日，摩根大通发布文书称，好意思国加征关税的举措导致经济零落的概率增多，预测2026年金价将冲破4000好意思元/盎司。

天然好意思联储理事克里斯托弗·沃勒在4月24日守旧降息的表态大幅提振了好意思股，使得三大股指在最近四个交游日集结高涨，但高盛的资金流团队本周指出，天然股市找到喘气的空间，但这并不虞味着淆乱商场的压力也曾覆没。他们打比喻称：“这就像4月纽约出现26度的天气不异，咱们还不会急着跳进泳池。”

零落警报拉响：花消者信心指数下挫近30%

华尔街的焦躁正冉冉传导至实体经济，零落警报也曾拉响。

好意思联储4月23日发布的最新《褐皮书》文书浮现，好意思国12个联储辖区的经济气象大宗充满不细目性，主要原因包括交易政策变化常常、花消者开销疲软以及经济远景恶化，千般迹象泄漏经济可能正处于下行边际。

4月25日晚公布的数据浮现，受关税冲击，好意思国密歇根大学4月份花消者信心指数终值录得52.2，创2022年8月以来新低，3月前值为57。

这是密歇根花消者信心指数集结第四个月下降，自2024年12月已下降近30%。52.2亦然1952年该造访运行以来的第三低值。

好意思国密歇根大学信心指数由密歇根大学GeorgeKatona说明于20世纪40年代末蓄意，是掂量好意思国花消者开销的最具泰斗性与可靠性的跨越方针，代表好意思国花消者对经济环境的信心强弱过程。

好意思国企业界对经济远景的悲不雅情谊达到自2008年金融危险以来的顶峰。4月23日，好意思国银行称，对于宏不雅经济的正面与负面驳斥之比，创下2009年以来最差水平，远低于平均值。

彭博数据浮现，截止目下，标普500指数中27%的公司已下调2025年岁迹预期，仅9%的公司上调预期。

此外，好意思法律解释律公司LegalShield文书称，2025年第一季度客户对歇业的磋磨量激增，达到了2020年头以来的最高水平，该公司预测本年夏天可能会出现“一波”歇业肯求。

欧洲“颖异钱”按下对好意思投资“暂停键”，好意思国商场照旧“安全之地”吗？

在特朗普关税的不细目性影响下，欧洲一些最大型养老基金机构正在再行评估对好意思国商场的投资，泄漏在好意思国模式明白之前，对好意思投资将按下“暂停键”。

挪威最大的养老基金KLP负背负投资附近KiranAziz日前在接收《逐日经济新闻》记者采访时指出，他们的共同基金客户也曾从好意思国股票转向欧洲股票。

“东谈主们对民众共同基金过度麇集在好意思国的担忧有所增多。投资者正积极再行树立他们在欧洲商场的敞口。交易战、弗成预测的监管等身分（为好意思国商场）带来了不细目性。”Aziz对记者补充谈。

芬兰待业金保障公司Veritas疏浚了其投资组合，减少了对好意思国上市股票的敞口，捏股比例从2024年底的46.2%降至2025年3月中旬的24.1%。减捏好意思股的同期，Veritas增多了欧洲商场的投资，将欧洲股票捏股比例从19.8%提高至25.3%，芬兰原土股票的捏股比例则从23.0%增至32.0%。

钞票料理界限为1500亿丹麦克朗的丹麦养老基金AkademikerPension的首席投资官AndersSchelde泄漏，他们每天齐在评估好意思国钞票，也曾运行磋商对投资组合进行“根人道的疏浚”，预测将在接下来约半年内大幅减少对好意思国钞票的计谋投资。

丹麦最大的养老基金PFAPension的首席策略师TineDanielsen也泄漏，特朗普政策的不细目性对商场与实体经济带来压力。即使所谓平等关税政策暂缓现实，商场波动性依然高企。捏仓文献浮现，该基金从本年2月起一直在减捏好意思股。

好意思国媒体CNN称，民众投资者一直在发出一个明确的信息：特朗普的交易战正在使好意思国成为一个不安全的投资之地（anunsafeplacetoinvest）。